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  • 逆回购操作频现微量调整

      逆回购操作频现微量调整。7月26日,央行公告称,为维护银行体系流动性合理充裕,以利率招标方式开展了50亿元逆回购操作,期限为7天,中标利率维持在2.10%。

      在资金市场跨过半年末时点后,央行于7月4日起连续10个交易日开展30亿元散量逆回购操作,7月18日投放规模上升至120亿元,19日下调至70亿元,20-22日连续三天重回30亿元日操作量,本周一、本周二逆回购投放小幅微增至50亿元。

      “最初30亿元的‘地量’操作信号意义远大于实质,引起了市场对货币政策微调和资金利率回归政策利率的担忧,然而在6月债券供给压力、半年末资金面压力过后,资金利率再次回到这一轮的低点附近,市场确认了当前流动性供大于求的现实,流动性表现为收而不紧,资金利率继续低位运行。”中信证券(行情600030,诊股)首席经济学家明明分析认为。

      周二银行间市场资金面延续宽松,隔夜回购加权利率下行近5个基点逼近1%关口,续创2021年1月8日以来新低;可跨月的七天资金价格略有走高,不过绝对价格依然非常低。

      “从30亿元改为50亿元,主要还是考虑到跨月因素,央行逆回购稳步扶持跨月态度仍在。此外,市场流动性预期偏乐观,加杠杆热情升温推升回购交投,质押式回购总成交规模创历史新高。”7月26日一位交易员表示道。

      回顾历史来看,逆回购投放量的变化具备一定的信号意义。比如,2021年1月8日起,央行以50亿元7天逆回购操作为起点连续开展多日散量公开市场操作,并于1月13日操作量进一步降低至20亿元,直到1月19日起恢复至800亿元操作,此后还曾零星开展过散量逆回购操作。

      “央行公开市场操作量减少后,无论从流动性实质回笼还是市场预期改变的路径,都会带动资金面随之调整,但期间的时滞往往与基本面、杠杆率情况有关。”明明进一步分析认为。

      此外,明明指出,近期央行逆回购操作频繁微量调整,恰恰反映出货币政策操作模式的转变,旨在精细化操作从而引导资金利率以相对平缓的姿态回归政策利率。目前资金面最宽松的时候可能已经过去,货币政策将向常态模式转换。

    作者:admin  发布时间:2022-07-29  点击数:

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